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中银国际7月的四个要点

时间:2019-08-16 17:24:47 来源:互联网 阅读:0次

中银国际:7月的四个要点 2017-07-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月的四个要点是:央行货币政策有没有变化、中报业绩增长如何、2季度经济下滑的程度、金融监管会不会放松。当下建议仍以防守为主,债券的配臵价值已经显现。大类资产排序:货币>债券>股票>大宗。

宏观要闻回顾经济数据:中国6月官方制造业PMI为51.7;5月规模以上工业企业实现利润总额6,259.9亿元,同比增16.7%。

要闻:2016年我国新出生人口达到1,786万人,其中,二孩占45%左右,约为800万-830万人;习近平主持召开深改组第36次会议明确:加强改革方案整体规划,今年基本完成国企公司制改制;从7月1日起,增值税税率将由四档减至17%、11%和6%三档,取消13%这一档税率。

资产表现回顾本周煤炭钢铁期货涨幅较大。本周铁矿石期货上涨9.66%、焦煤期货上涨7.52%;银行理财预期收益率继续上行2BP,达到4.61%,余额宝7天年化收益率继续上行至4.16%;沪深300指数上涨1.21%,沪深300股指期货上涨1.83%。仅十年国债收益率上行2BP至3.57%。

资产配臵建议货币>债券>股票>大宗。考虑到当前各类资产的估值和收益率的性价比,我们仍将预期年化收益率4%以上的货币类资产作为首配。目前十年国债收益率已经达到3.57%,处于历史均值水平,此前受制于金融监管的银行配臵需求可能在3季度释放出来。股票类资产已经出现一定的一线龙头向细分龙头扩散的行情,7月开始进入中报季,我们建议关注中报业绩对估值有较强支撑的行业、细分龙头和成长股。

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