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零售行业投资策略

时间:2019-03-21 11:41:55 来源:互联网 阅读:0次

零售行业:IPO重启有利于题材股炒作 短期零售股走强需催化剂配合

零售行业投资策略

下周IPO重启,预计资金方面将受到一定压制,大盘仍然将震荡行情,除非强有力的利好政策出台,否则我们预计新股的重启压力将继续压制大盘表现。作为相对稳定的后周期零售股,反而有一定抗跌性,预计板块垫底的可能性不大,创业板可能会推动高估值零售股的表现,新股炒作我们认为可能将推动零售板块估值进一步分化。从基本面角度,零售并无新意,预计下周末的12月零售数据仍然处于平淡无奇的状态,超预期的可能性较小,但低于预期的概率也不大,我们预计旺季不旺,淡季不淡将成为未来一个重要的行业特点。国有体制改革股短期有一定调整,我们认为也属于正常反应,由于目前处于打新股期间,资金回流到风险偏好较高的中小板块符合预期。当然,新股的IPO 会带动相关产业链成为热点,零售企业中我们预期和科技、医药相关的标的物短期走强概率较大。我们维持之前的观点,行业基本面相对看淡,基本面方面百货和超市等传统盈利模式仍将受到电商和宏观经济等多方面因素的压制,成长性有限,行业仍然处于痛苦的模式变革期,短期估值提升有一定不确定性。相对而言子行业中黄金珠宝处于行业生命周期较前端,而国企中龙头企业有改革预期,以及和科技、医药板块相关的零售企业短期虽然每股收益提升可能性较小,但估值有爆发性提升的可能性,建议逢低关注。下周我们推荐开元投资、老凤祥、明牌珠宝、友谊股份,组合不变,顺序有所变化。

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-0.86%和-0.25%,申万商业贸易指数涨跌幅为0.30%,同时跑赢上证综指和深圳成指。从细分子行业来看,本周申万百货零售、申万专业连锁、申万商业物业经营的涨跌幅分别为-0.42%、1.27%和0.13%。

本周黄金珠宝股整体表现较好,主要原因是:1)金价近期低迷期间,中国出现类似上半年大妈抢金潮,节日期间媒体爆出喜人的黄金珠宝销售情况。2)金价短期下跌后,市场对黄金珠宝股1Q2014销售情况较为悲观,而近期经销商出现一定的断货现象,提升1Q2014的订货会超预期可能性。3)黄金珠宝股前期调整较大,出现技术性的回调。

我们重申之前的观点,相对于传统的百货和超市,黄金珠宝行业仍然属于朝阳行业,且未来受到电商冲击有限,虽然金价短期仍然有下跌风险,但中国的消费潜力远远未被挖掘充分,未来行业集中度仍有提升可能,且业态的颠覆性目前冲击黄金珠宝商较小。

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